Đầu tư chứng khoán 'thua' nắm giữ ngoại tệ

Sự biến động của tỷ giá trong vòng sáu tuần qua đã bất ngờ đưa kênh góp vốn đầu tư ngoại tệ vượt lên sàn chứng khoán tính về hiệu quả. Gọi là góp vốn đầu tư ngoại tệ cho oai, thực ra chỉ tậu đồng $ mỹ và nắm giữ, gửi vào ngân hàng nhà nước, rất đơn giản, không hề nghĩ suy tính toán. Tuy lãi suất tiết kiệm ngoại tệ 0%, nhưng do tiền đồng mới đây ưu đãi 3% so có đồng $ mỹ, do đó hiệu suất góp vốn đầu tư trong khoảng đầu năm cho đến nay tương đương 3%.

Hiệu suất góp vốn đầu tư ngoại tệ trong khoảng đầu năm tới bây giờ tương đương 3% trong khi chỉ số VN-Index giảm 5,1%. Ảnh: Thành Hoa

trong khi chậm triển khai, Sàn VN-Index từ đầu năm cho đến nay giảm 5,1%, chưa nói phổ biến cổ phiếu sụt giảm đến 10-20%. Gần như nhà đầu tư chứng khoán nửa đầu năm thua lỗ. Nhưng cái thiệt hại đa dạng hơn của các người chiếm hữu CP là nhìn thấy trị giá tài sản của mình cứ hao mòn đi dẫu chẳng phải... Khấu hao, còn đồng đôla hồ hết chưa bao giờ mất giá so có tiền đồng. Với thời điểm tiền đồng lên giá khoảng 1% so sở hữu đồng dola, và ngân hàng nhà nước (NHNN) can thiệp ngay, tích cực sắm vào ngoại tệ, ổn định tỷ giá.

Cứ sở hữu đà mất giá của đồng dân chúng tệ như lúc này và bít tất tay chiến tranh thương nghiệp, chiến tranh dòng tiền chưa biết đi đâu về đâu, đồng USD đang giữ thế thượng phong có mọi thứ tài sản khác trên thị phần vốn đầu tư quốc tế. Trên chứng khoán, những đơn vị vay nợ nước ngoài bằng ngoại tệ, năm nay lại oằn mình trích lập đề phòng rủi ro tỷ giá. Do tỷ giá cốt yếu biến động trong tháng 7 này, nên mức trích lập dự phòng tỷ giá nửa đầu năm chưa thấm thía gì. Mức trích lập của sáu tháng cuối năm mới to. Các tổ chức nhiệt điện, xi măng, hóa chất, chuyên chở hàng ko, nhà cung cấp hàng ko, dầu khí... Thường vay nợ nước ngoài phổ quát. Những đơn vị nhập cảng nguyên liệu đầu vào để sản xuất trong nước như dược phẩm, sữa, dây cáp điện, săm lốp cao su, giấy, sắt thép, hạt nhựa... Đều đang cạnh tranh vì tỷ giá.

Bất động sản là lĩnh vực sẽ sớm bị tác động, mà đã ảnh hưởng là sở hữu cường độ mạnh. Khi tỷ giá “nhảy nhót”, để bảo vệ trị giá tiền đồng, mặt bằng lãi suất sẽ được đẩy lên. Không mang yếu tố nào tác động tới bất động sản mạnh như lãi suất. Gần như người mua nhà đều vay ngân hàng nhà nước. Hiện lãi suất cho vay mua căn hộ, đất bình quân đã cao hơn khoảng 2%/năm so sở hữu đầu năm. Lãi suất mà các ngân hàng nhà nước vận dụng cho các chủ góp vốn đầu tư Công trình nhà đất đang ở mức 11-12%/năm. Lãi suất này sẽ không dừng lại vì hai lý do. Thứ nhất NHNN luôn yêu cầu các ngân hàng thương nghiệp tập kết cho vay năm ngành dành đầu tiên cung cấp, xuất khẩu, giảm cho vay chứng khoán bất động sản. Thứ 2 tăng trưởng tín dụng thanh toán năm nay dự kiến ko quá 14-15%. Các “ông lớn” như Ngân hàng Ngoại thương VCB, tín dụng đã tiếp tục tăng trưởng sắp 12% trong sáu tháng đầu năm, nửa cuối năm chỉ còn 2-3% tín dụng thanh toán nữa. Đa dạng ngân hàng khác cũng đã tiêu dùng hết hai phần ba hạn mức tăng trưởng tín dụng thanh toán. Phần tín dụng ít ỏi còn lại, đương nhiên, sẽ không dành cho bất động sản.

tín dụng thanh toán bất động sản, theo NHNN, hiện chiếm khoảng 15% tổng dư nợ của toàn hệ thống, ước số tuyệt đối trên 1 triệu tỉ đồng. Phổ quát chuyên gia tính toán dư nợ bất động sản cao hơn, khoảng 20% tổng dư nợ. Bất động sản đã mang một thời kì khởi sắc, vững mạnh khá dài từ năm 2015 đến giờ và nó sẽ khó giữ được tiết điệu tiêu thụ sản phẩm như vừa mới đây trong nửa cuối năm 2018 và năm 2019.

lúc tỷ giá và lãi suất cộng chuyển di theo một chiều đi lên, tâm lý người dân sẽ túi tiền ít đi, tiết kiệm phổ thông hơn và sàn chứng khoán thường ko vững mạnh hoặc tăng trưởng âm trong số quá trình tương tự. Hiện nay, dòng tiền sáng tạo không ở trong thị phần, nó tìm kiếm thời cơ trong các thương vụ M&A, CP chưa niêm yết nhưng có triển vẳng giá niêm yết và lớn mạnh. Tiền còn lại trong chứng khoán sẽ trụ lại mang CP các doanh nghiệp kinh doanh ổn định, dành đầu tiên trả cổ tức tiền mặt và P/E tốt cộng có thị giá sát sở hữu giá trị sổ sách.

Ở tầm vĩ mô, việc đồng Việt Nam ưu đãi sẽ khiến Báo cáo trả nợ nước ngoài mà giá thành chi ra năm nay lớn hơn. Các công ty vay nợ nước ngoài cũng tương đương. Sẽ mang những đơn vị trả nợ trước hạn thay vì đúng hạn để giảm thiểu sức ép tỷ giá. Từ đây, thêm 1 sức nặng vào nhu cầu ngoại tệ.

lúc các nhà xuất khẩu hưởng lợi nhờ tỷ giá (25% tổng trị giá xuất khẩu của Việt Nam thuộc về tập đoàn Samsung), các nhà nhập cảng sẽ phải nâng cao giá bán hàng trong nước (trong chậm triển khai với sản phẩm xăng dầu). Sự tăng giá cuối cùng người dùng gánh chịu. Sức tìm không thể nâng cao khi túi tiền hàng hóa trở nên đắt đỏ. Chỉ với duy nhất một thứ hàng hóa càng ngày càng tốt lúc các hàng hóa tiêu dùng khác đắt đỏ, Đó là cổ phiếu!